3月，美联储宣布仍继续将联邦基金利率目标区间维持在5.25%-5.50%之间，这是自去年9月以来连续第五次维持利率不变。鲍威尔重申政策利率或已达峰。今年某个节点降息是合适的。劳动力显著疲软将是启动降息的理由。本次会议讨论了放缓缩表问题，不久后实行是适宜之举，将会高度关注预示缩表结束的迹象，长期目标是资产负债表主要由国债构成。当RRP降至0时，QT对准备金的“抽血”几乎是1:1。日本央行将基准利率从-0.1%上调至0-0.1%，符合市场预期，为17年来首次加息，长达8年的负利率时代正式终结。

2月份，制造业采购经理指数（PMI）为49.1%，比上月下降0.1个百分点。生产指数为49.8%，比上月下降1.5个百分点，表明制造业生产活动有所放缓。新订单指数为49.0%，与上月持平，仍低于临界点，表明制造业市场需求较上月有所下降。

3月份，市场价格震荡偏弱，截止到22号，杭州中天报3580，跌320；江西方大报3390，跌210；合肥长江报3570，跌240；上海三洲报3500，跌270；沈阳抚顺报3490，跌280；河北敬业报3560，跌230。上海热卷报3840，跌90。

库存高于去年同期，降库速度较为缓慢。

钢厂铁水恢复缓慢，表需大幅低于去年同期。

期强现弱维持，基差再次走弱。

2月末，广义货币（M2）余额299.58万亿元,同比增长8.7%，狭义货币(M1)余额66.59万亿元,同比增长1.2%。 2024年2月社会融资规模增量为8.06万亿元，比上年同期少增1.1万亿。2月末人民币贷款余额243.96万亿元，同比增长10.1%。

1、2月份，全国固定资产投资（不含农户）50847亿元，同比降5.1%。1、2月份房屋新开工面积94.9万平方米，同比下降30.5%。同比继续下降。

3月份，钢厂铁水恢复不及预期，炉料快速跌，成本继续下降。

3月份市场开始验证实际需求，事实发现，螺纹需求大幅低于去年同期，库存峰值高于去年同期，库存压力较大，需求疲软，资金大幅增仓，盘面快速下跌，期货最低跌至3400附近，上海现货最低跌至3350附近，之后盘面大幅减仓，价格随之有所企稳反弹。4月份，首先依然需要关注需求以及库存去化的斜率，宏观预期上面需要关注中央经济工作会议，预计依然不会有太强的刺激政策出台，两会提及的每年1万亿的特别国债，大概率在3季度发行。盘面大幅减仓之后，5月合约的价格更多的开始被交割逻辑所主导，主要关注仓单数量，预计价格上涨空间有限，反弹后将再次下行。